La economía argentina navega en un mar de incertidumbre y las últimas decisiones del Banco Central han desatado una ola de especulaciones y pánico en los mercados. Una nueva normativa, aplicada de forma sorpresiva y que afecta directamente a la operatoria de los bancos, es interpretada por analistas y operadores financieros como una señal clara de lo que podría ser una devaluación inminente. La medida, en lugar de contener la volatilidad, ha provocado un quiebre en la confianza, revelando la fragilidad de la política económica actual.
La medida del Banco Central se centra en la Posición General de Moneda Extranjera (PGNME) de las entidades financieras, prohibiendo que estas puedan incrementar de forma significativa su tenencia de dólares en el último día hábil de cada mes. Esta restricción golpea de lleno a una estrategia común en el sector bancario, que consistía en vender dólares propios para pasarse a pesos y hacer tasa, para luego recomprar los billetes al cierre del mes. La jugada, conocida como “carry trade”, generaba ganancias con el diferencial de las tasas de interés, pero también creaba una demanda masiva de divisas que el gobierno busca evitar a toda costa.
La “Paradoja Libertaria” y la decisión de alto riesgo
El mercado financiero ha reaccionado con perplejidad y alarma, tildando esta política de “paradoja libertaria”. Mientras el gobierno pregona un libre mercado, la entidad que preside Santiago Bausili es vista como una de las más intervencionistas de la historia reciente, dictando normativas casi a diario para controlar los movimientos de capital. La última resolución ha sido la gota que rebalsó el vaso, ya que se aplica en un momento crítico, coincidiendo con vencimientos clave de contratos de futuros.
La interpretación de esta medida es contundente y unánime en los círculos financieros: si se prohíbe la compra de dólares a fin de mes, es porque se anticipa una devaluación en el corto plazo, probablemente después de las elecciones legislativas. Un directivo de un banco lo sintetizó sin rodeos, afirmando que es una “señal pésima”, que no solo transmite la intención de devaluar, sino que también anula cualquier margen de maniobra en el mercado de futuros, lo que conlleva más costos que beneficios.
El Banco Central, por su parte, argumenta que la medida busca “prevenir volatilidades y disrupciones”, pero para los operadores, la acción es un “golpe a los bancos” y un “tiro en el pie” para el equipo económico. Este tipo de decisiones, aplicadas de forma sorpresiva, generan una desconfianza que se refleja en los mercados, donde las acciones y bonos argentinos han mostrado caídas significativas, y el riesgo país se mantiene en niveles que ilustran el escepticismo de los inversores.
El Horizonte de la Devaluación
La prohibición a los bancos de operar con dólares de forma masiva al final de cada mes ha encendido todas las alarmas en el sistema financiero argentino. Lejos de ser un simple ajuste técnico, esta medida es interpretada por el mercado como un claro indicio de que el gobierno se prepara para una devaluación, buscando evitar una corrida antes del ajuste del tipo de cambio. La falta de previsibilidad y la constante intervención del Banco Central, en un contexto de aparente defensa del libre mercado, han sumido a la economía en un pánico que amenaza con profundizar la crisis y comprometer la ya frágil estabilidad del país.
