Ante la sombra del riesgo cambiario de cara al calendario electoral, el Presidente aseguró que el Gobierno dispondrá de una cifra récord para contener cualquier inestabilidad. Operadores y analistas del mercado analizan la letra chica, la liquidez real de los recursos y los condicionantes geopolíticos de los swaps.
A más de un año de las elecciones presidenciales, el debate financiero se encendió luego de que el presidente Javier Milei afirmara que la administración nacional contará con un poder de fuego de hasta USD 70.000 millones para neutralizar un eventual escenario de corrida cambiaria. Según detalló el mandatario, el colchón financiero se compone de la robusta acumulación de reservas propias del Banco Central —que rozan los USD 14.000 millones y apuntan a los USD 20.000 millones hacia fin de año—, el financiamiento asegurado para el bienio 2026-2027 y la utilización de herramientas de asistencia como el swap con Estados Unidos por USD 20.000 millones y las gestiones para extender el entendimiento con China. Sin embargo, las declaraciones abrieron un fuerte interrogante en el mercado. Diversas fuentes financieras consultadas advirtieron sobre la disponibilidad real de estos fondos, señalando que las reservas brutas incluyen encajes que no pueden tocarse libremente y que la activación de los swaps internacionales está sujeta a complejos engranajes políticos, legales y geopolíticos.
Puntos Claves
- La cifra oficial: Milei ratificó que la combinación de reservas, financiamiento cerrado y acuerdos cambiarios otorgará un respaldo de entre USD 60.000 y USD 70.000 millones.
- Composición del esquema: El blindaje anunciado incluye la meta de acumulación del BCRA, el swap bilateral acordado con el Tesoro estadounidense y los entendimientos con Beijing.
- Escepticismo en la plaza financiera: Analistas cuestionaron la contabilidad de los recursos, recordando que parte de las reservas brutas corresponden a depósitos privados y que la fungibilidad del dinero tiene límites operativos.
- El factor geopolítico: Operadores advirtieron que la activación de los swaps —en especial el chino— depende de autorizaciones y alineamientos internacionales que escapan a la mera decisión local.
Opinión de ADN21
Exhibir un poder de fuego de 70.000 millones de dólares cumple una clara función de disuasión política frente a la especulación de cara al calendario electoral. No obstante, en el terreno financiero la teoría de los números gruesos choca habitualmente con la liquidez efectiva. Cuando el colchón de defensa cambiaria descansa sobre instrumentos condicionados por la geopolítica o sobre reservas que encubren encajes privados, la robustez del relato oficial queda sujeta al escrutinio implacable de los mercados.
